国盛证券:大国崛起供需共振 迎接军工投资黄金时代

明牌抢庄牛牛游戏 来源:明牌抢庄牛牛 2021-02-06 21:03

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原标题 大国崛起,供需共振——迎接军工投资黄金时代

来源 国盛证券

明牌抢庄牛牛大国博弈主战场,大国崛起重要保障。中美贸易战后期的科技股行情,可以概括为——“大国崛起行情”,即表现为中国在过去较落后的科技产业上追赶美国。国防军工对于大国崛起的意义在于:

1)国家安全层面:世界百年未有之大变局加速演进,国防军工是“大国掰手腕”的重要利器。

明牌抢庄牛牛游戏2)国家经济层面:发展军工可以牵引千万亿的民用产业,如大飞机、航空发动机、卫星互联网、碳纤维、高温合金、红外、全电推船舶等。

3)国家科技层面:军工技术是很多先进技术的源泉,发展军工可以提高国家科技创新能力,军转民更是军工技术与人才红利释放的重要途径。

供需共振,迎接军工大时代。

需求端:1)国防军工行业长期发展逻辑:一个大体量的经济体需要强大的国防力量与之匹配,这也带动了军工产业长足发展,反映到投资上美国军工股在美苏争霸后期40年年化收益率位居前4位。

2)国防军工行业中期发展逻辑:我国“十三五”之前是武器装备能力建设期,重点解决装备有无的问题,目前国防政策已由过去的“强军目标稳步推进”转变为“备战能力建设”,预计“十四五”武器装备进入放量建设期,军工企业由“稳健增长”向“高速增长”迈进。

供给端:近年来已经上市了一大批盈利能力优秀的军工上市公司,如军工电子、新材料领域的紫光国微、光威复材等,不同类型的投资者都可以在军工行业中找到匹配的公司。

国防军工企业三大成长主线:

1)内需军工,下游军方订单拉动产业链需求,结合“未来作战装备”与“消耗性装备”选赛道。重点方向是,导弹、无人装备、航空发动机、航空装备、军工电子。

2)海外军贸,扩大军品客户群体,全球动荡局势背景下的受益主线。军贸赛道是一条改变传统军品研制、销售、利润等商业模式的高成长发展路径,市场空间大、利润率高、研制周期更短,重点赛道包括导弹和无人机。

3)军民融合,扩大军品应用领域,既享受军品需求增长,又享受如大飞机、航空发动机等战略新兴产业带来的巨大成长空间。重点赛道包括,大飞机:国产C919大飞机临近批产,抢占万亿市场迫在眉睫;商用航空发动机:CJ-1000A尚未研制定型,国产化刻不容缓;新材料:高温合金和碳纤维;卫星互联网:抢占空天轨道资源战略高地;全电推船舶:舰船动力系统发展新趋势;红外:军民用渗透率都会大幅提升。

投资建议:

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